山西汾酒基于哈佛分析框架的财务分析应用研究 会计财务管理专业

1引言1.1研究背景及意义随着我国经济环境的不断变化，市场竞争日益激烈，众多企业纷纷进行内部管理转型升级，财务分析对管理转型和企业业务发展的关键性日益凸显——强化对企业的财务分析不仅可以全面地评价企业经营业绩、反映企业财务状况，还能帮助企业及时根据宏观环境变化做出战略调整，有利于企业稳定和长远发展[1]。我国白酒行业的研究较多的涉及的是研究行业整体发展现状，同时较多探讨技术层面，但是缺乏较为全面的进行研究白酒企业财务分析，此外，通常普遍使用的财务分析法包括了因素分析法、杜邦分析等，但是大多数情况下都忽视了研究非财务信息，而大多数情况下针对于代表性和特殊性的财务指标|进行提取并计算，所以存在单一片面、滞后等问题[2-3]。而哈佛的分析框架基于战略视角,有效结合了战略分析和传统的财务报表分析,在通过系统分析了财务资料和数据，也对其在行业背景和管理策略上的影响因素进行了全面分析和综合评估，想要获取有价值的资料信息，很多财务报表使用者使用形式和方法比较直观[4]。白酒行业整体正处于转型改革的关键时期，企业数目众多，山西汾酒是国内白酒行业巨头之一，近些年来，国内白酒企业发展存在诸多的困难，山西汾酒是典型的代表。通过分析该公司以前的财务数据，发现该公司的营业收入和净利润一直在下降，于2014年跌至最低[5]。但是近年来，企业经营已恢复，|营业收入和净收入重新呈现上升趋势。由此可见，山西汾酒在行业困境中表现了较为强大的风险应对能力，而且为了持续发展进行较多的战略调整。所以，在本文研究中，基于以上背景选择山西汾酒作为案例公司，采用哈佛分析框架方法，从企业战略角度出发，进行综合的财务分析中，结合会计政策、财务数据进行，能够很大程度上降低财务分析片面性、滞后性等不足，客观反映山西汾酒的经营成果和财务状况，完善其财务评价体系，对企业未来前景做出合理预测，并针对在分析中发现的问题为企业管理者改进财务现状、进一步确立企业战略和完善企业管理提出建议，也为企业潜在投资者的决策提供一定参考[6]。1.2文献综述1.2|.1国外研究现状（1）关于财务分析的研究综述DonaldsonBrown和PierreDuPont（1919）是杜邦财务分析法的首次提出人。两位学者通过强化股东投资报酬率方式，体现在企业获取效益时候，能不能利用权益性资产的形式。同时将两项指标之间的乘数作为净资产的收益率，之后，两位学者拆解了两项指标，最终得到另一项不同的指标。而在实际分析中，他们又利用观测指标的变动情况进行-31-

1探索企业净资产收益率下降变动的原因,进而针对性地制订与企业实际情况相关的策略[7]。Norton和Kaplan（2000）在研究财务分析时提出了战略地图的一些概念。两位学者提出量化个|人和组织的指标中，可以采取在平衡计分卡中引入战略地图的方式。此外，很多企业比较注重财务分析在商业中的应用，所以，学术界比较关注财务分析，同时还创造性的建立了相关的框架系统。从而帮助企业有效处理财务事务[8]。Adewuyi，Wahab和Adejumo(2016)在他们的研究中，选取了乐购公司为案例，分析其财务状况时候采用了比率分析法，通过系统的研究发现乐购公司经营业绩不理想，而且存在加大的业绩损失风险，所以，他们认为该公司需要尽快的改变策略应对风险[9]。AndrewG.（2016）提出公司实施业务战略的依据是公司的财务数据，但在制定战略的时候，很多企业没有关注外|部环境。统一分析内外部因素，可以使用财务分析框架，企业能够有利于企业制定科学的、合理的发展战略。公司进行财务分析时，结合企业发展战略，使用财务报表分析，进而有效提升分析的完整性和全面性[10]。（2）关于哈佛分析框架的研究综述KrishnaG.Palepu，PaulM.Hesly和VictorL.Bemard（2000）最初提出了哈佛分析框架概念，该概念解释了财务分析工具的选择和分析方法的选择，并为财务分析提供了新思路[11]。Palepu，Bernard和Healy（2004）撰写的《使用财务报表进行业务分析和评估：教材和案例》中，表明应该使用案例方法来引入“哈|佛分析框架”。哈佛分析框架基于全新的财务视角，分析时候应该注重全面性，不仅仅需要进行战略分析、财务分析，还需要进行企业的会计分析、前景分析。此外，该学者在书中说明哈佛分析框架的主要方法，事实证明是实用的[12]。BrianMontgomery（2018）简要概述了财务战略管理，描述了公司应该如何看待和衡量财务绩效，并解释了财务管理的语言，以便为员工提供良好的基础来进行制造或研发，让他们理解降低成本或提高效率的指标，进一步丰富了哈佛分析框架[13]。1.2.2国内研究现状（1）关于财务分析的研究综述南京大学李心合、蔡蕾教授（2006）第一次提出了战略视角的财务分析。|他们提出，从目前的社会变化形式来看，现有的“四要素”财务分析框架不能有效满足，所以企业必须拓展财务分析内容，还提出从公司战略出发，目标为创造公司价值的基本分析架构[14]。-31-

2黄仁佳（2008）认为，财务报表的分析是公司会计工作的内容之一。在分析中，应注意多种分析方法的综合使用以及宏观环境和行业条件的结合，以通过表象来了解公司获利的目的[15]。周福源在2012年发表的《公司财务分析框架：融合观点》中提出，把企业运营的模型融入到财务分析框架中，将每个层次结合起来实现财务分析框架的完整性[16]。刘武(2018)认为，财务报表分析的出发点是读财务报表数据，分|析过程包括分类、比较、归纳等步骤，而终点则是在充分理解的基础上做出合理判断[17]。刘芳丽（2018）认为，公司的财务分析工作应该是以过往数据为基础，关注公司未来的发展，及时发现市场环境的变换并且及时转变方向，从而帮助企业做出正确决策[18]。王凯亮（2019）认为，对本财务报告的分析应包括一些较容易理解且较不专业的指标，不仅专业人士能理解，而且有利于非财务部门了解公司财务状况[19]。（2）关于哈佛分析框架的研究综述郑赛玲2015年指